何かが起こるのを待っていたリプロセル・インコーポレイテッド（東証：4978）の株主は、先月25％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主にとっては、先月は63％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
日本のバイオテクノロジー業界の半数近くがP/Sレシオ24.1倍以上であり、P/S85倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株価が大幅に下落した現在、P/Sレシオ4倍のリプロセルは強い買い場に見えるかもしれない。 ただし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
リプロセルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
例えば、リプロセルの最近の収益の落ち込みは、考えさせられるものがある。 多くの人が、期待はずれの収益実績が続く、あるいは加速すると予想し、それがP/Sを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になるかもしれない。
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リプロセルのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが18％減少した。 しかし、直近の3年間は、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては89％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
これは他の業界とは対照的で、今後1年間で57％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。
この情報により、リプロセルが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。
要点
崖から落ちそうになったリプロセルの株価は、P/Sも大きく引き下げている。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。
予想通り、リプロセルは、最近の3年間の成長率が業界予想より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
とはいえ、当社の投資分析では、 リプロセルは3つの警告サインを示して いる。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。
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