サイフューズバイオメディカル株式会社（東証：4892）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 サイフューズ・バイオメディカル株式会社（東証：4892）の貸借対照表には負債がある。 しかし、真の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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サイフューズバイオメディカル株式会社の純負債は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、サイフューズバイオメディカル株式会社の2023年12月時点の有利子負債は913.0百万円で、前年とほぼ同じである。 しかし、それを相殺する38.7億円のキャッシュがあり、29.6億円のネットキャッシュがある。

サイフューズバイオメディカル株式会社のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が666.0百万円、それ以降に期限の到来する負債が346.0百万円となっている。 一方、現金は38億7,000万円、1年以内に期限の到来する債権は4,900万円。 流動資産は29億1,000万円で負債を上回っている。

この黒字は、サイフューズ・バイオメディカル（株）のバランスシートが盤石であることを強く示唆している（負債はまったく気にする必要はない）。 この見方からすれば、貸し手は黒帯の空手の師範に愛されたように安心できるはずだ。 簡単に言えば、サイフューズ・バイオメディカル株式会社が負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、サイフューズ・バイオメディカル株式会社の収益である。 サイフューズ・バイオメディカルの業績についてもっと知りたければ、長期的な業績推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

サイフューズ・バイオメディカル株式会社は昨年度、金利・税引き前損失を計上し、売上高は84％減の6,100万円となった。 これは控えめに言っても不安である。

では、サイフューズ・バイオメディカル株式会社のリスクは？

その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 サイフューズ・バイオメディカル株式会社は、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 その間に5億8,100万円のキャッシュを消費し、5億8,900万円の損失を出した。 しかし、救いは貸借対照表の29億6000万円だ。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 しかし、フリーキャッシュフローがプラスになるまで、我々は常に慎重である。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 サイフューズ・バイオメディカル株式会社は、4つの警告サイン （うち2つは潜在的に深刻！）を発見した。

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