ラクオリア創薬(東証:4579)なら、払っただけのものを得られるようだ。

日本の医薬品業界の半数近くがPER（株価収益率）1.9倍を下回っていることを見ると、ラクオリア創薬（東証：4579）のPER6.5倍は強い売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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ラクオリア創薬の業績推移

例えば、ラクオリア創薬の業績が最近悪く、売上高が減少しているとしよう。 P/Sが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い業界をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからである。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、ラクオリア創薬が業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は26％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には満足できないものの、全体で33％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるものだったと言えるだろう。

その最近の中期的な収益の軌跡を、業界の1年成長率予測6.6％と比較すると、同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、ラクオリア創薬が業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

私たちは、株価売上高倍率の威力は主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

予想通り、ラクオリア創薬について調べたところ、3年間の収益トレンドが現在の業界予想よりも良好であることから、PERの高さに寄与していることが分かった。 株主の目には、成長軌道が継続する可能性は、P/Sが後退するのを防ぐのに十分大きいと映る。 同社の収益力に大きな変化がない限り、株価は引き続き下支えされるはずだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ラクオリア創薬が注意すべき警告サインを1つ 見つけた。

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