大塚ホールディングス(東証:4578)の安全な負債の使い方を示す4つの指標

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 大塚ホールディングス株式会社（東証:4578）を見てみよう。大塚ホールディングス (東証:4578) は事業で負債を使用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

借金はいつ危険か？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

大塚ホールディングスの負債額は？

2025年6月時点の有利子負債は1,243億円で、前年の1,665億円から減少している。 しかし、貸借対照表では4,111億円の現金を保有しており、実質的なネットキャッシュは2,869億円ある。

大塚ホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が6,758億円、それ以降に返済期限が到来する負債が3,268億円ある。 これらの債務と相殺される4,111億円の現金と12ヶ月以内に支払う5,044億円の債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると871億円の負債がある。

大塚ホールディングスのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり強固であることがわかる。 そのため、444億円の資金が不足している可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 負債が多いとはいえ、大塚ホールディングスはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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もう一つの良い兆候は、大塚ホールディングスが12ヶ月間でEBITを21％増加させることができ、負債の返済を容易にしていることである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然ながらスタート地点となる。 しかし、大塚ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 もし、あなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益しか認めないが、金融機関は現金しか認めない。 大塚ホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、大塚ホールディングスはEBITの62%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 フリー・キャッシュ・フローから利子と税金を除けば、フリー・キャッシュ・フローはEBITの62%に相当する。

まとめ

投資家が大塚ホールディングスの負債を懸念するのは理解できるが、2,869億円のネットキャッシュがあることは安心できる。 また、昨年のEBIT成長率は21％であった。 では、大塚ホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、大塚ホールディングスには 注意すべき兆候が1つ ある。

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