生化学工業（TSE:4548）の堅実な利益はファンダメンタルズが弱い

先週の生化学工業株式会社（東証：4548）の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 我々の分析では、市場が注目すべきと思われるいくつかの懸念材料が明らかになった。

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異常な税務状況

生化学工業は 2 億 9,700 万円の税制優遇を受けている。 税務署に税金を納めるのではなく、税務署から税金を納められるというのは特筆すべきことである。 同社は税制優遇を喜んだことだろう。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後、利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

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生化学工業の利益パフォーマンスについての見解

生化学工業は前回のレポートで、納税ではなく、税制上の優遇措置を受けたと報告した。 このような恩恵は経常的なものではないため、法定利益に注目すると、同社は実際よりも良く見えるかもしれない。 したがって、生化学工業の真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、少なくとも株主は昨年度のEPS成長率69％からいくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 ビジネスとしての生化学工業についてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識することが重要だ。 シンプリー・ウォールストリートでは、生化学工業の警告サインを1つ発見した。

このノートでは、生化学工業の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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