生化学工業株式会社（東証：4548）の決算は物語らない

株価収益率（PER）18.4倍の生化学工業株式会社（東証：4548）は、日本の企業の半数近くがPER11倍以下であり、PER7倍以下も珍しくないことを考えると、現在非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

生化学工業は最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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生化学工業の成長は十分か？

PERを正当化するためには、生化学工業は市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は1.0％減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計47％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。

展望に目を向けると、同社に注目している唯一のアナリストが試算したように、今後3年間は年率9.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長を予測しており、大きな違いはない。

このような情報から、生化学工業が市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、ごく平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効である。

生化学工業のアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は低いため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはあなたが注意すべき生化学工業の警告サインを1つ発見した。

もし、生化学工業の事業の強さについて確信が持てないのであれば、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、当社の対話型ビジネス・ファンダメンタルズ銘柄リストを検索してみてはいかがだろうか。

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