日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER8.5倍の日本新薬（東証:4516）は魅力的な投資対象だ。PER8.5倍の日本新薬(東証:4516) は魅力的な投資対象である。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
日本新薬は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長は低PERに見合うか？
日本新薬のような PER が妥当とされるには、企業が市場をアンダーパフォー ムしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年度は17％の異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は毎年9.4％減少し、マイナス圏に向かうという。 他の市場が毎年9.3％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
日本新薬が市場より低いPERで取引されているのは、このような情報を考慮すれば不思議ではない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価を圧迫しているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
キーポイント
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
日本新薬が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
意見がまとまる前に、日本新薬が注意すべき2つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.