アテクトコーポレーション（東証：4241）の株価に不利に働く収益

アテクト（東証：4241）の売上高株価収益率（PER）は0.6倍で、PERが2.8倍を超える企業が約半数、5倍を超える企業もざらにある日本のライフサイエンス業界と比較すると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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atectの業績推移

例えば、atectの最近の収益が後退していることは、考えるべき材料だろう。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには不十分で、P/Sレシオが悪化していると考えているのだろう。 しかし、このような事態にならなければ、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的な見方をしているかもしれない。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

atectのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという固有の前提がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が2.8％減少しているのを見て落胆した。 残念ながら、これは3年前のスタート地点に戻ったことを意味する。 したがって、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、来年22％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。

この点を考慮すると、アテクトのP/Sが同業他社の水準に満たない理由は容易に理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に支払う金額を減らすことしか考えていないようだ。

アテクトのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

アテクトを検証した結果、過去3年間の収益動向が、現在の業界予想を下回っていることから推測されるように、低いPERの主要因であることが確認された。 現段階では、投資家は、収益改善の可能性が、PERを高くすることを正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価がすぐに反転することは難しいだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、私たちは atectの5つの警告サイン （うち3つは重大！）を見つけた。

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