PER（株価収益率）0.3倍のトランスジェニック・グループ株式会社（東証：2342）は、日本のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER17倍以上であり、PER73倍以上でも珍しくないことから、間違いなくチェックする価値のある銘柄だと思うかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
トランスジェニック・グループの最近の業績は？
トランスジェニック・グループは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 多くの人が、立派な収益実績が悪化すると予想しているため、P/Sが抑制されているのかもしれない。 トランスジェニック・グループに強気な人たちは、そうでないことを望んでいるだろう。
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トランスジェニック・グループのようにP/Sが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が業界に大きく遅れをとる場合だけだ。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は3.6％の価値ある増加を記録した。 しかし、この時期以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間の全体的な収益成長率は事実上ゼロに等しい。 つまり、この間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。
これは他の業界とは対照的で、来年は25％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。
この点を考慮すると、トランスジェニック・グループのP/Sが同業他社に及ばない理由は容易に理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も業界をリードしていくと思われるものを持ち続けることに抵抗があったようだ。
トランスジェニック・グループのP/Sから何を学ぶか？
一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みすることには注意したい。
予想通り、トランスジェニック・グループは、最近の3年間の成長率がより広い業界予測より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと見ている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となるだろう。
パレードに雨を降らせたくはないが、トランスジェニック・グループの2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）も見つけたので、注意が必要だ。
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