マイクロアド社（東証：9553）の株価が29％上昇し、投資家はその見通しに満足しているようだ。

マイクロアド社（東証：9553）の株を保有している人は、株価が過去30日間で29％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 それでも、30日間の急騰は、長期保有株主が過去12ヶ月で64％の株価下落によって株価が壊滅した事実に変わりはない。

これだけ大きく株価が跳ね上がったマイクロアドの株価収益率（PER）23.5倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、マイクロアドの業績はリバース・ギアに入っている。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

MicroAdのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは51％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足しなかっただろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率25％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率11％しか伸びないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

この情報を見れば、マイクロアドが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

マイクロアドのPERは、ここ1ヶ月の株価のように高騰している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。

予想通り、マイクロアドのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

とはいえ、当社の投資分析では 、マイクロアドは4つの警告サインを示している ため、注意が必要だ。

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