マイクロアド社（東証：9553）の株価が34％上昇し、投資家はその見通しに満足しているようだ。

マイクロアド社（東証：9553）の株を保有している人は、株価がこの30日間で34％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま推移する必要がある。 しかし先月は、過去1年間で67％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近、市場は業績を伸ばしているが、マイクロアドの業績は逆噴射している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。

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マイクロアドに十分な成長はあるか？

PERを正当化するためには、マイクロアドは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の一株当たり利益の伸びは、65％減という残念なもので、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、その間にEPSの成長は事実上皆無に等しく、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの推定では、今後3年間は年率54％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.4％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考慮すれば、マイクロアドのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

マイクロアドのPERの結論

マイクロアドの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

マイクロアドが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

とはいえ、マイクロアドの投資分析には3つの警告サインがあり、そのうちの1つは無視できない。

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