角川コーポレーション（東証：9468）株を保有している人は、株価が過去30日間で30％回復したことに安堵しているだろう。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するためには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として11％下落している。
日本企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER36.2倍の角川は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
カドカワは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績が続くと予想している人が多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
カドカワの成長トレンドは？
カドカワのような急なPERを見て本当に安心できるのは、カドカワの成長が市場を決定的に凌駕する軌道にある時だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間で、カドカワの最終利益は28％増という異例の伸びを記録した。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体として8.2％縮小し、悔しいことに、まだ追いつくのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を転じると、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年28％の成長が見込まれる。 市場予想が毎年9.4%にとどまる中、同社はより強力な業績を達成できる位置にある。
この情報により、カドカワが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
カドカワのPERから何がわかるか？
カドカワのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
カドカワが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性は大きくないと見ている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
例えば、 カドカワには1つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.