日本BS放送（東証：9414）の堅調な収益は過小評価されていると考える

先日発表された日本BS放送（東証：9414）の堅調な決算は、株価にはあまり響かなかった。 少し調べてみたが、投資家は基礎的な数字にあるいくつかの心強い要素を見逃しているようだ。

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日本BS放送の収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。平たく言えば、当期純利益からFCFを差し引き、それを期中平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年8月期の日本BS放送の発生主義比率は-0.10であった。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは24億円で、法定利益の14.6億円を大きく上回っている。 前年同期のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことを考えると、24億円の黒字は正しい方向への一歩と言えよう。

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日本BS放送の利益パフォーマンスについての見解

日本BS放送の発生率は堅実であり、上記で説明したように強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、日本BS放送の収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ 本稿の目的は、同社の潜在能力を反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 これを踏まえて、もしあなたがこの会社についてもっと分析をしたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例を挙げよう：日本BS放送の注意すべき2つの兆候を発見した。

今日は、日本BS放送の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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