テレビ朝日ホールディングス（東証：9409）の株価収益率（PER）は12.4倍で、PERが15倍を超える企業が約半数、23倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近のTVhiホールディングスの業績は、他の企業に比べて伸び悩んでいる。 業績が思わしくない状態が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを押し下げている。 そうであれば、既存株主は今後の株価の方向性に不安を覚えるだろう。
TVhiホールディングスの成長トレンドは？
TVhiホールディングスのようなPERが合理的であると見なされるためには、企業は市場をアンダーパフォームすべきであるという固有の前提がある。
振り返ってみると、昨年は3.2％の利益を上げた。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で38％という素晴らしい上昇を見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後の見通しだが、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年0.1％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測よりも大幅に低い。
この情報から、TVhiホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
最終結論
私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。
案の定、TVhiホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
次のステップに進む前に、今回明らかになったTVhiホールディングスの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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