日本テレビホールディングス（東証：9404）の事業は株価に追いついていない

PER（株価収益率）15.6倍の日本テレビホールディングス（東証1部9404）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER8倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

日本テレビホールディングスは最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと業績が良くなっている可能性がある。 PERが高いのは、投資家がこの冴えない業績が著しく改善すると考えているため、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に非常に神経質になっている可能性がある。

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成長指標は高PERについて何を語るのか？

PERを正当化するためには、日本テレビホールディングスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は8.0％の増益となった。 直近の業績が堅調であったことは、過去3年間でEPSを合計16％成長させることができたことを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年4.6％増加すると予想されている。 これは、市場全体の予想成長率9.6％（毎年）を大幅に下回る。

日本テレビホールディングスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 もしPERが成長見通しに見合った水準まで下がれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

日本テレビホールディングスの予想成長率が市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されていることが分かった。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 日本テレビホールディングスの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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