TBSホールディングス(東証:9401)は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際に、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、TBSホールディングス（東証：9401）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

借金はいつ危険か？

新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

TBSホールディングスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月時点のTBSホールディングスの有利子負債は134億円で、1年前の38.8億円から増加している。 ただし、現金は601億円あり、これを相殺するとネット・キャッシュは467億円となる。

TBSホールディングスのバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が962億円、それ以降に返済期限が到来する負債が2788億円ある。 一方、現金は601億円、1年以内に回収予定の債権は852億円。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合わせると2,297億円の負債があることになる。

TBSホールディングスには6,264億円の企業価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達することができるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、負債を返済する能力を注意深く見る価値はある。 TBSホールディングスには負債があるが、現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。

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また、TBSホールディングスは昨年、EBITを15％増加させ、負債の負担を軽くしている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、TBSホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 TBSホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、TBSホールディングスのフリー・キャッシュ・フローはマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

TBSホールディングスのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いとは言えないが、ネットキャッシュが467億円あることは明らかにプラスである。 また、EBITも昨年より15％増加している。 したがって、TBSホールディングスの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、TBS HoldingsIncに投資する前に知っておくべき警告サインを1つ発見した。

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