ブティック社（東証：9272）の業績が見かけより良い理由

株式会社ブティック社（東証：9272）は先日、健全な決算を発表し、市場は株価の大幅上昇でそれに報いた。 当レポートの分析によると、強いヘッドライン利益の数字は、強い収益ファンダメンタルズに支えられている。

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企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率である。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの1年間で、ブティック社の発生比率は-0.51であった。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは7億3500万円で、利益6億800万円を大きく上回っている。 ブティックが前年度のフリー・キャッシュフローをどの程度計上したかのデータがないのは残念である。

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Boutiquesの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、Boutiquesは法定利益の数字を裏付けるために多くのフリーキャッシュフローを生み出した。 この観察に基づき、我々はBoutiquesの法定利益が実際にはその収益の可能性を控えめにしている可能性があると考える！ もちろん、Boutiquesの収益分析に関しては、まだ表面しか見ておらず、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 このことを踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 私たちが調査したところ、ブティックの3つの警告サイン（1つは私たちを少し不快にさせる！）が見つかりました。

今日は、ブティックの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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