Stock Analysis
何かが起こるのを待っていたW TOKYO Inc.（東証：9159）の株主は、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在34％の株価下落に甘んじている。
これだけ株価が下がってもなお、W TOKYOの株価収益率（PER）15.3倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
例えば、W TOKYO の業績が最近悪化している。 投資家は、同社が近い将来、市場全体と肩を並べられるだけの業績を残すかもしれないと考えているため、PERが控えめになっている可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。
W東京の成長トレンドは？
PERを正当化するためには、W TOKYOは市場並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が26％減少した。 これは過去3年間の利益を消し去り、EPSは実質的に変化していない。 つまり、過去3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。
このような情報から、W TOKYOが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
要点
W東京の株価は急落し、PERは他の市場水準に戻った。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。
W東京の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも悪化していることから、予想ほどPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 市場予想よりも業績が悪化している場合、株価が下落し、PER が低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、我々は W TOKYOの4つの警戒すべき兆候 （ うち 2つは我々にとってあまり良くない 兆候 だ！ ）を 見つけた。
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About TSE:9159
W TOKYO
Engages in the branding and content production businesses in Japan.
