エイベックス(東証:7860)の最近の低調な決算報告は、株価を大きく動かすことはなかった。 当社の分析によれば、軟調な利益数字とともに、投資家は数字の根底にある他のいくつかの弱点に注意する必要がある。
異常項目の利益への影響
エイベックスの利益を法定数値を超えて理解したい人にとって、過去12ヵ月間に19億円相当の異常項目によって法定利益が増加したことに注目することは重要である。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を集計したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 その名前からして、驚くにはあたらない。 エイベックスの2024年3月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 他のすべての条件が同じであれば、これは法定利益を基礎的な収益力に対する不十分なガイドにする効果があると思われる。
注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。エイベックスのバランスシート分析はこちら。
エイベックスの利益パフォーマンスに関する見解
前述したように、エイベックスの異常項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益力の目安にはならないだろう。 このため、エイベックスの法定利益は、同社の根本的な収益力に対する悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 悲しいことに、同社のEPSは過去12ヵ月間減少している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしてのエイベックスについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、エイベックスについて知っておくべき3つの警告サイン（1つは無視できない）を挙げました。
このノートでは、エイベックスの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.