東京コミュニケーションズグループ (TSE:7359) が負債を抱えられる理由はここにある。

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、東京コミュニケーションズグループ（東証：7359）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

借金はいつ危険なのか？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 このようなケースはあまり多くないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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東京コミュニケーションズグループの負債額は？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示される）を見ると、2024 年 9 月時点の有利子負債は 19.1 億円で、前年とほぼ同額である。 ただし、手元資金が8億2,600万円あるため、純有利子負債は約10億9,000万円と少ない。

東京コミュニケーションズグループの負債の推移

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が15.4億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が14.7億円ある。 一方、現金は8億2,600万円、1年以内に回収期限の到来する債権は5億5,800万円である。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると16億2,000万円の負債があることになる。

時価総額25.8億円に対してレバレッジの山である。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、東京コミュニケーションズグループインクの収益である。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

12ヶ月間で、東京コミュニケーションズグループはEBITレベルで赤字となり、売上高は58億円（4.2％減）となった。 これは我々が望むところではない。

禁酒

過去12ヶ月間、東京コミュニケーションズグループは金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、EBITベースで3億6400万円の損失となった。 上記のような負債があることを考えると、同社がこれほど多くの負債を抱える必要性はあまり感じられない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 しかし、昨年1年間で1億1,000万円のキャッシュを使い果たしたことは救いようがない。 つまり、この銘柄はリスクが高いと考えるに十分だ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 我々は 、東京コミュニケーションズグループインクの 3つの警告サイン （少なくとも2つは潜在的に深刻）を 特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。

そして、それらを理解することが投資プロセスの一部となるはずだ。すべてが終わった後、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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