ダイレクトマーケティングMiX (東証:7354) 36%の急落後、見た目ほど割安ではないかもしれない

株式会社ダイレクトマーケティングMiX（東証：7354）の株価は先月、36％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 長期的な株主にとって、先月は79％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

株価の大幅下落にもかかわらず、ダイレクトマーケティングMiXのPER（株価収益率）0.3倍は、PERの中央値が0.7倍程度である日本のメディア業界と比較すると、かなり「中位」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ダイレクトマーケティングMiXの業績推移

ダイレクトマーケティングMiXは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げている一方で、同社の収益は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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Direct Marketing MiXの収益成長の傾向は？

Direct Marketing MiXのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が27％減少しているのを見て落胆した。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的に総収入の変化はない。 つまり、この3年間、同社は収益の伸びという点で、さまざまな結果を残してきたということだ。

同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間は毎年26％の増収が見込まれている。 これは、業界全体の年率4.1％の成長予測を大幅に上回る。

この点を考慮すると、ダイレクトマーケティングMiXのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

ダイレクトマーケティングMiXの株価は崖っぷちだが、P/Sは他のメディア業界とほぼ同水準にあるようだ。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

ダイレクトマーケティングMiXの予想売上高成長率は業界全体より高いため、現在予想より低いP/Sで取引されている。 業界を上回る成長率という強力な収益見通しを見ると、この数字に潜在する不確実性がP/Sレシオに若干の圧力をかけているとしか考えられません。 この不確実性は株価にも反映されているようで、株価は安定しているものの、収益見通しを考慮するともっと高くなる可能性がある。

また、ダイレクトマーケティングMiXについて、考慮すべき3つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見したことも注目に値する。

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