マックビープラネット（東証：7095）は負債を容易に管理できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 マックビープラネット株式会社（東証：7095）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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マクビー・プラネットの負債とは？

下記の通り、2023年10月末現在、マクビープラネットの有利子負債は35.3億円で、1年前の11.3億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、貸借対照表では94.5億円の現金を保有しているため、実際には59.2億円のネットキャッシュがある。

マクビープラネットのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が78.2億円、それ以降に期限の到来する負債が17.3億円ある。 一方、現金は94.5億円、1年以内に回収期限の到来する債権は46.1億円となっている。 つまり、負債総額より流動資産の方が45.1億円多い。

この黒字は、マクビープラネットのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡単に言えば、マクビープラネットが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

さらに良いことに、マクビープラネットは昨年、EBITを114％伸ばした。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、マクビープラネットが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 マックビープラネットの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、マクビープラネットはEBITの70%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を削減できることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、マクビープラネットには59.2億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年のEBITは前年比114％の伸びを示した。 では、マクビープラネットの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクはあるものだが、私たちは マクビープラネットの警告サインを2つ （うち1つは無視できない！）見つけた。

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