バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 CyberBuzz株式会社（東証：7069）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。
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借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
CyberBuzzはどれくらいの負債を持っているか？
CyberBuzzは2024年12月時点で11億3,000万円の有利子負債を抱えており、1年間で4億1,100万円増加している。 ただし、手元資金が8億3,900万円あるため、純有利子負債は約2億9,400万円と少ない。
CyberBuzzのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が21.4億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が2.30億円となっている。 一方、現金は8億3,900万円、12ヵ月以内に回収期限の到来する債権は10億7,000万円。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債のほうが4億5,800万円多い。
もちろん、CyberBuzzの時価総額は26.1億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、CyberBuzzが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、プロがどう考えているのか知りたいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
12ヶ月間で、CyberBuzzの売上高は74億円で、14％増加した。 我々は通常、不採算会社からより速い成長を見たいが、人それぞれである。
注意事項
重要なのは、CyberBuzzは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 実際、EBITレベルで19億円の損失となった。 上記のような負債を考慮すると、同社がこれほど多くの負債を抱えるべきとは思えない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 しかし、昨年1年間で11億円のキャッシュを使い果たしたことは救いにはならない。 つまり、この銘柄は非常にリスキーなのだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの会社にもあるのだが、私たちは CyberBuzzに2つの警告サインを 見つけた。
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