フロンティア・インターナショナル(東証:7050)の業績に明るい兆し

フロンティア・インターナショナル（東証：7050）の低調な決算に投資家は失望した。 軟調な利益数字にもかかわらず、我々の分析は損益計算書の全体的な質について楽観的である。

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フロンティア・インターナショナルの収益にズームイン

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー(FCF)にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率(キャッシュフローから)です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

フロンティア・インターナショナルの2024年4月期の発生主義比率は-0.41である。 したがって、同社の法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、直近1年間のフリー・キャッシュフローは15億円で、利益4億8,800万円を大きく上回っている。 フロンティア・インターナショナルの昨年度のフリー・キャッシュフローはマイナスであったため、今年度の15億円の改善は歓迎すべきことである。 とはいえ、この話にはまだ続きがある。 異常項目が法定利益に影響を及ぼし、その結果、発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。フロンティア・インターナショナルのバランスシート分析はこちら。

異常項目が利益に与える影響

フロンティア・インターナショナルの直近1年間の利益は、4億700万円相当の特別損益により減少しており、これが特別損益に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立っている。 このような非現金費用を含む特別損益が発生した場合、発生率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにその通りである。 異常項目による控除は第一に残念だが、明るい兆しもある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのため、フロンティア・インターナショナルの来期は、仮にそのような特別経費が再び発生しないのであれば、他の条件がすべて同じであったとしても、増益となることが予想される。

フロンティア・インターナショナルの利益について

結論として、フロンティア・インターナショナルの発生率、異常経費ともに、その法定利益は妥当な保守的なものであろう。 これらを総合的に勘案すると、フロンティア・インターナショナルの法定利益は、おそらく潜在的な収益力を過小評価していると考えられる！ 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、フロンティア・インターナショナルをより良く知るために目を通すべき4つの警告サインを発見した。

フロンティア・インターナショナルの分析は、業績を実際よりも良く見せる要因に焦点を当てている。そしてそれは見事に合格した。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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