株式分析

Port Inc. (東証:7047) の人気は投資家の脅威となり、株価は41%下落した。

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ザ・ポート・インク(東証:7047)の株価は先月、41%もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在39%の株価下落の上に座っている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、ポートの株価収益率(PER)12倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

ポートが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えている。 一つの可能性は、投資家がこの立派な利益成長では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、PERが中程度であるということだ。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく将来の株価の方向性についてそれほど悲観的ではないだろう。

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成長はPERに見合うか?

PortのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに23%の異例の利益をもたらした。 しかし、3年間のEPS成長率は相対的に存在しないなど、長期的な業績はそれほど好調ではない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.8%の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この情報により、ポートが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 最近の業績トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終結論

ポートの株価は急落し、PERは他の市場水準に戻った。 株価収益率(PER)の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

ポートの3年間の収益動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 今現在は、この業績が長期的にポジティブなセンチメントをサポートする可能性が低いため、PERに違和感がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、注意すべき ポートの警告サインを3つ 紹介しよう。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.