ジェニー・インク（東証：6562）の決算に市場が冷ややか

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER9.6倍の株式会社ジーニー（東証:6562）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

Genieeは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても芳しくない。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているのか？

GenieeのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は12％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計1,053％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

将来に目を移すと、同社を担当している唯一のアナリストの予想では、今後3年間は毎年17％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

このような情報から、Genieeが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだと思う。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い売値を受け入れているようだ。

GenieeのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

Genieeは現在、予想成長率が市場よりも高いため、予想PERよりもかなり低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げている、業績に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Genieeが注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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