29%安いとはいえ、GameWith Inc.

GameWith株式会社（東証:6552）の株価は、比較的好調な時期が続いた後、29％下落するというひどい月となった。 この30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は46％下落した。

日本のインタラクティブ・メディア・サービス業界の半数近くがPER（株価収益率）1.5倍を超える中、GameWithはPER0.9倍と魅力的な銘柄である。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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GameWithのパフォーマンス

GameWithは、収益の減少が、平均的に収益がある程度伸びている他社と比べて劣っているため、最近うまくトラッキングできていない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

GameWithのような低いP/Sを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にある時だけでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は、9.3％の期待外れの落ち込みを記録し、興奮するようなものではありませんでした。 そのため、直近の3年間では13％の増収を記録している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、来年は12％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の9.2％成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、GameWithが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと感じる。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。

GameWithのP/Sから何がわかるか？

GameWithの株価の南寄りの動きは、P/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

GameWithの収益を見てみると、将来の成長予測が輝かしいにもかかわらず、そのP/Sは予想よりもはるかに低いことがわかります。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因がある可能性がある。 同社の高い成長予測から株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は若干のためらいを抱いているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見したGameWithの3つの警告サイン（1つは重大！）について知っておくべきだろう。

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