ホープ社（東証：6195）の株価は、不安定な時期を経て28％上昇し、実に印象的な月となった。 しかし残念なことに、先月1ヶ月の利益は、昨年1年間の損失をほとんど埋め合わせることはできず、株価は依然として29％下落している。
日本のメディア業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍以下であることを考えると、PER1.3倍のホープを避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ホープの最近の業績は？
最近のホープの収益は堅調に増加しており、喜ばしいことである。 おそらく市場は、この適切な収益実績が短期的に業界を打ち負かすと予想しており、そのためP/Sが維持されている。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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ホープのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年26％という驚異的な増収を達成した。 しかし、直近の3年間では、合計で93％の減収に耐えている。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
この中期的な収益軌道を、より広範な業界の1年間の予想成長率4.3％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。
この点を考慮すると、ホープのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
最終結論
ホープのP/Sは、株価が力強く上昇しているため上昇傾向にある。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
ホープを調査した結果、中期的な収益の縮小は、業界が成長することを考えると、P/Sが予想ほど低くないことがわかった。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いP/Sを快く思っていない。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。
例えば、 ホープには3つの警告サイン （そして 1つはちょっと不愉快）が ある 。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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