日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っているとき、アトラエ（東証：6194）はPER26.1倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
アトラエはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
アトラエのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業の典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を131％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは全体で26％上昇しており、短期的な業績に大きく助けられている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当する二人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率41％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.6％しか伸びないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
これを考えれば、アトラエのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、アトラエのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 この状況で近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
リスクには常に注意する必要がある。例えば、 アトラエには2つの警告サインがある 。
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