GMOメディア (東証:6180) の33％株価急騰の辻褄が合わない件

GMOメディア(東証:6180)の株価は先月、33％という素晴らしい上昇率を記録し、非常に好調だ。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率23％もかなり妥当だ。

GMOメディアの株価収益率（PER）は14.8倍だが、日本のPERの中央値が13倍程度であることを考えると、GMOメディアのPERが注目に値すると考える人は少ないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを軽視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近のGMOメディアは業績が好調で、かなり有利である。 好調な業績が下振れすると予想する投資家が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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GMOメディアに成長はあるか？

GMOメディアのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を64%も伸ばした。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。 つまり、3年前と比較するとEPSはほとんど伸びていないのである。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間で11％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

このような情報から、GMOメディアが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 もしPERが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、彼らは将来的な失望を覚悟しているのかもしれない。

最終結論

GMOメディアは、堅調な株価上昇でPERを他の多くの企業と同水準に戻し、再び人気を取り戻しつつあるようだ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。

GMOメディアは、直近3年間の成長率が市場予想より低いため、現在予想より高いPERで取引されている。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価は下落し、PERは低下するリスクがある。 直近の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは難しい。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったGMOメディアの3つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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