ブランジスタ・インク（TSE:6176）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は26％下落するという最悪の結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在41％の株価下落の上に座っている。
株価は大幅に下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER9.7倍のブランジスタはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
ブランジスタは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標が語る低PERとは？
ブランジスタのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は150％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の利益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。
展望に目を向けると、同社に注目している唯一のアナリストが試算したように、今後3年間は毎年8.6％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長を予測しており、大きな差はない。
これを考えると、ブランジスタのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
ブランジスタのPERから何を学ぶか？
ブランジスタの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
ブランジスタのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずだからだ。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは、ブランジスタの3つの警告サイン（少なくとも1つは、私たちを少し不快にさせる）を特定し、それらを理解することは、あなたの投資プロセスの一部であるべきです。
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