GMOテック (東証:6026) 33％高騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

GMOテック株式会社（東証：6026）の株主は、先月33％の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が85％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、GMO TECHの売上高株価収益率（PER）0.9倍は、PERの中央値が0.8倍程度である日本のメディア業界と比較すると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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GMO TECHのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

GMOテックは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 収益が順調に伸びているため、P/Sは上昇を続けている。 GMO TECHに強気な株主は、そうならないことを願っているだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を教えてくれますか？

GMO TECHのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が15％増加した。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられながら、全体で132％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後12ヶ月間の成長率が7.1％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、GMO TECHが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

GMO TECHのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

GMO TECHは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社並みに戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。

過去3年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、GMO TECHのP/Sがより広い業界と同水準にあることは全く想定していなかった。 業界を上回る成長率で強い収益が確認された場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫している可能性があると考えるしかない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見したGMO TECHの3つの警告サインについて知っておく必要がある。

これらのリスクによって、GMO TECHに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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