スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングス (東証:4838) 最近の26％の価格急落は、早すぎたかもしれない。

株式会社スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングス（東証：4838）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は43％下落した。

株価が大きく下落したにもかかわらず、スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスの株価収益率（PER）19倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER9倍以下でさえよくある日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

一例として、スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスの業績はここ1年で悪化している。 今後1年間はまだ他社を凌駕すると予想する人が多いから、PERが暴落しないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは20％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上皆無であった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスのPERは市場より高い。 どうやら、同社の投資家の多くは、直近の状況からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望する可能性が高い。

最終結論

最近の株価はともかく、スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスのPERの裏には、まだ確かな強さがある。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスを調査したところ、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪く見えることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

スペースシャワー・スキヤキ・ホールディングスには他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべき4つの警告サインを発見した（1つは少し不快！）。

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