GMOインターネット株式会社（東証：4784）の31％の株価上昇に欠けているパズルのピース

GMOインターネット株式会社（東証：4784）の株価は、先月だけで31％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は昨年1年間で166％の大幅上昇の頂点に立った。

GMOインターネットのPERは1.1倍で、日本のメディア業界のPERの中央値は0.7倍である。 しかし、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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GMOインターネットのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

GMOインターネットは最近、売上高が減少しており、平均して売上高がある程度伸びている他社と比較すると、あまりよくありません。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと合っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、GMOインターネットは業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに不満の残る17％の減少をもたらした。 過去3年間を振り返っても、売上高が63％も減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、来年度の収益は384％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の5.0％成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、GMOインターネットが業界と比較してかなり似たP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

GMOインターネットの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社をどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

GMOインターネットのアナリスト予想を見ると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどPERを押し上げていないことがわかる。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げているのかもしれない。 しかし、アナリストの予測に同意するのであれば、魅力的な価格でこの株を手に入れることができるかもしれない。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、GMOインターネットに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

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