株式会社サイバーエージェント (東証:4751) レーダーの下を飛んでいない

PER（株価収益率）26.9倍の株式会社サイバーエージェント(東証:4751) は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

サイバーエージェントは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

サイバーエージェントのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は121％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、EPSは3年前と比較して51％減少しており、非常に残念である。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.3%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

この情報により、サイバーエージェントが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。

予想通り、サイバーエージェントのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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