株）サイバーエージェント（東証：4751）の31％急伸が示す投資家の人気

株式会社サイバーエージェント（東証：4751）の株主は、株価が31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が37％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰すると、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER31.1倍のサイバーエージェントは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 ただし、このPERを額面通り受け取るのは得策ではない。

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最近のサイバーエージェントは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況が続いている。 好業績の持続を期待する声も多く、PERも上昇しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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サイバーエージェントに十分な成長はあるか？

サイバーエージェントのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っているときだけでしょう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は87％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近3年間のEPSは合計で49％減少しており、これでは不十分だ。 というわけで、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率15％成長するはずである。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、サイバーエージェントのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

サイバーエージェントのPERから何を学ぶか？

株価の高騰により、サイバーエージェントのPERも急騰している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを判断するために使用することに限定しています。

サイバーエージェントが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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