フジ・メディア・ホールディングス（TSE:4676）の低調な業績からは逃れられない

PER（株価収益率）が10.5倍であるフジ・メディア・ホールディングス（東証：4676）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

フジ・メディア・ホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 業績不振が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、フジ・メディア・ホールディングスは市場を引き離す低成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は20％も減少している。 それでもEPSは3年前と比較して294％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.8％減となり、低迷が予想される。 市場が毎年9.6％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

フジ・メディア・ホールディングスが市場より低いPERで取引されているのは、このような情報があるからだ。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷になっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

フジ・メディア・ホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績予想が低調なためである。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 フジ・メディア・ホールディングスには2つの警告サインがある。

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