フジ・メディア・ホールディングスEPSを13％上回る：アナリストが考える次の展開は？

フジ・メディア・ホールディングス（東証1部4676）は先週、最新の通期決算を発表した。 売上高5,660億円はアナリストの予想通りであったが、フジ・メディア・ホールディングスは1株当たり169円の法定利益を計上し、予想を13％上回った。 この結果を受けて、アナリストは業績モデルを更新したが、同社の見通しに強い変化があったと考えているのか、それともいつも通りなのかを知ることは良いことだ。 そこで我々は、決算後の最新のコンセンサス予想を収集し、来年に何が待ち構えているかを確認した。

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今回の決算を受けて、フジ・メディア・ホールディングスを担当するアナリスト5名は、2025年の売上高を5977億円と予想している。この予想が達成された場合、売上高は過去12ヶ月と比較して5.5%の小幅な改善となる。 一株当たり法定利益は同期間に23％減の134円になると予想されている。 このレポートに至るまで、アナリストは2025年の売上高を5,703億円、一株当たり利益（EPS）を139円と予想していた。 全体として、アナリストは今回の決算について少し複雑な見方をしたようだ。売上高は小幅に減少したものの、コンセンサスでは一株当たり利益予想も小幅に下方修正された。

コンセンサス目標株価は1,888円で据え置かれ、利益と収益の予想に若干の修正があったものの、ほぼ予想通りの業績であることを示唆している。 コンセンサス・ターゲットは事実上アナリストの目標株価の平均であるため、単一の目標株価に固執することは賢明ではないかもしれない。そのため、投資家の中には、会社評価に関する意見が分かれるかどうかを確認するために、予想レンジを見たがる人もいる。 現在、最も強気なアナリストはフジ・メディア・ホールディングスを1株当たり2,100円と評価し、最も弱気なアナリストは1,600円と評価している。 それでも比較的拮抗していることから、フジ・メディア・ホールディングスは予想しやすい事業である、あるいはアナリストが同じような前提を置いていることがうかがえる。

これらの予測を理解する方法の一つは、過去の実績や業界の成長予測と比較することである。 それは、フジ・メディア・ホールディングスの売上高が2025年末まで年率5.5％の成長を遂げると予想されていることである。これが達成されれば、過去5年間の年率4.9％の減少をはるかに上回る結果となる。 対照的に、当社のデータによれば、同業他社（アナリストカバレッジあり）の売上高は年率4.0％の成長が見込まれている。 フジ・メディア・ホールディングスの収益は改善すると予想されているだけでなく、アナリストは業界全体よりも速い成長を見込んでいるようだ。

ボトムライン

最大の懸念は、アナリストが一株当たり利益予想を引き下げたことで、フジ・メディア・ホールディングスには事業上の逆風が待ち受けている可能性を示唆している。 幸いなことに、アナリストは売上高予想を上方修正し、業界全体を上回る成長を見込んでいる。 コンセンサス目標株価は1,888円で安定しており、最新の予想は目標株価に影響を与えるほどではない。

そのような考えから、我々は、来年の収益よりも事業の長期的な見通しの方がはるかに重要であると考える。 フジ・メディア・ホールディングスの複数のアナリストによる、2027年までの予想がある。

あまりパレードに水を差したくはないが、フジ・メディア・ホールディングスには2つの警戒すべき兆候がある。

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