ギフティ（東証：4449）が負債を合理的にうまく活用していることを示す4つの指標

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ギフティ（TSE:4449）のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が同社を危険な状態にしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

gifteeの最新分析を見る

gifteeの負債とは?

下記の通り、ギフティーの有利子負債は2024年3月時点で81.2億円。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、現金は69.8億円あるため、純有利子負債は11.4億円となる。

ギフティーのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が52.4億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が81.5億円ある。 一方、現金は69.8億円、1年以内に期限の到来する債権は67.4億円。 流動資産は3億2,800万円で負債を上回っている。

ギフティの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 つまり、340億円の同社がキャッシュ不足に陥る可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。

当社では、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（金利・税金・減価償却費控除前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

gifteeのEBITDAに対する負債比率は0.78と低い。 しかし、本当にクールなのは、昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができたということだ。 鉄板焼きのシェフが調理をするように、ギフティは負債を処理できるのだ。 また、ギフティが昨年1年間でEBITを10％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めたことも良いことだ。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、ギフティが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去2年間、ギフティはフリーキャッシュフローが大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

ギフティーのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、この分析では実質的なマイナスであったが、我々が考慮した他の要素はかなり良好であった。 特に、金利カバー率には目を見張るものがある。 このような様々なデータポイントを考慮すると、ギフティは負債水準を管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 当社がギフティで発見 した 2つの警告サインに 注意する必要がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。