株価が32％上昇したバンク・オブ・イノベーション（東証：4393）の収益は物語らない

すでに好調に推移しているにもかかわらず、バンク・オブ・イノベーション（東証：4393）の株価は、過去30日間で32％上昇し、勢いを増している。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者はそれほど喜ばないかもしれない。

バンク・オブ・イノベーション・インクの株価収益率（PER）は22.5倍で、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、最近Bank of InnovationIncの業績が悪化しているとしよう。 この先も同社が他社を圧倒すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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Bank of InnovationIncの成長は十分か？

Bank of InnovationIncのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは57％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間は9.7％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

こうした情報から、バンク・オブ・イノベーション・インクが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

Bank of InnovationIncのPERに関する結論

Bank of InnovationIncの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

バンク・オブ・イノベーション・インクを調査した結果、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが判明した。 市場予想を下回る低成長の場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

また、Bank of InnovationIncに2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見したので、考慮する必要があることも注目に値する。

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