Bank of InnovationInc (東証:4393)は危険な投資か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、バンク・オブ・イノベーション（東証：4393）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗したビジネスは銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Bank of InnovationIncの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、Bank of InnovationIncの2024年6月末時点の負債は2億6,300万円で、1年前の6億5,700万円から減少している。 しかし、それを相殺する34.2億円の現金があり、31.6億円のネット・キャッシュがあることになる。

バンク・オブ・イノベーション・インクの負債の推移

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に14.5億円、それ以降に1.68億円の債務が発生する。 一方、現金は34億2,000万円、1年以内に弁済期が到来する債権は16億6,000万円となっている。 つまり、流動資産は34.7億円あり、負債を上回っている。

この過剰流動性は、バンク・オブ・ イノベーションが負債に対して慎重な姿勢を取っていることを示唆している。 純資産が豊富なため、借入先との間で問題が生じる可能性は低い。 簡潔に言えば、バンク・オブ・イノベーション・インクはネットキャッシュを誇っており、多額の負債を抱えていないと言ってよい！

もし経営陣が昨年のEBITの67％削減の二の舞を防げなければ、Bank of InnovationIncにとって負債負担の軽さが重要になるかもしれない。 業績が悪化すると、融資先との関係が悪化することもある。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、Bank of InnovationIncの収益である。 そのため、その収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 バンク・オブ・イノベーション・インクは貸借対照表に純現金を計上しているが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去2年間で、バンク・オブ・イノベーション・インクはEBITの87%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、バンク・オブ・イノベーション・インクには31.6億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの87％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、14億円を獲得している。 したがって、バンク・オブ・イノベーション・インクの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 当社がBank of InnovationIncで発見した 2つの警告サイン （無視すべきでない1つを含む）について学ぶ必要があります。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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