クフー（東証：4376）の不安定な収益が問題の始まりに過ぎない理由

先日のクフ社（東証：4376）の軟調な決算に、市場は感心しなかった。 私たちはいくつかの分析を行い、見出しの数字には慎重になるべき理由があることを発見した。

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異常項目が利益に与える影響

クフーの利益を法定数字以上に理解したい人は、過去1年間の法定利益が1億4,400万円相当の異常項目によって増加したことに注目することが重要である。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし、クフがそのような貢献を繰り返さないのであれば、他の条件がすべて同じであれば、今期は減益になると予想される。

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クフーの利益パフォーマンスについての見解

クフーの法定利益は、多額の特別項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 従って、クフの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 悲しいことに、EPSは過去12ヶ月で減少している。 本稿の目的は、同社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、私たちはクフーの4つの警告サイン（1つは私たちを少し不快にさせる）を特定しました。

このノートでは、クフの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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