ユークス(東証:4334)の業績が好調のようだ

株式会社ユークス（東証：4334）。(東証:4334)は堅調な決算を発表し、株価は強さを見せた。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念材料が見つかった。

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ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2025年1月期の発生主義比率は-0.53である。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは7億7,200万円で、報告された利益1億9,800万円を下回っている。 前年同期のフリー・キャッシュ・フローがマイナスだったことを考えれば、772百万円という12ヵ月間のフリー・キャッシュ・フローは正しい方向への一歩といえよう。 しかし、それだけではない。 発生比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する異常項目の影響を反映している。

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異常項目は利益にどう影響するか？

意外なことに、同社の発生主義的なキャッシュコンバージョンを考えると、経常利益は1億3,300万円の特殊要因によって押し上げられたことになる。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時にわれわれの意欲を減退させる。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2025年1月までの利益に対して、ユークスロジスティクスはかなり大きな異常項目の寄与があった。 その結果、異常項目が法定利益を他の場合よりもかなり強くしていると推測できる。

ユークスリーダーの利益パフォーマンスに関する考察

結論として、ユークスリームの発生率は、法定利益の質の高さを示唆しているが、その一方で、異常項目が利益を押し上げている。 これらの要因から、ユークスリーダーの利益がその根本的な収益性を合理的に反映しているかどうかを判断するのは難しい。 ユークスリーダーのことをもっと深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 どの企業にもリスクはあり、YUKE'SLtdには3つの警告サインがある。

この記事では、ビジネスの指針として、利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、常に発見できることがあるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことは、質の高いビジネスであることの良い兆候だと考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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