CLホールディングス（東証：4286）の株価収益率（PER）48.5倍は、PER12倍以下の企業が約半数、PER8倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
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最近の市場は業績が伸びているが、CLホールディングスの業績はリバース・ギアに入っており、芳しくない。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が期待しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
CLホールディングスの成長は十分か？
CLホールディングスのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は68％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で87％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当している唯一のアナリストの予想では、今後3年間で年率59％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、CLホールディングスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
CLホールディングスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
例えば、 CLホールディングスには3つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.