THECOO Inc.(東証:4255) の株価は先月、38％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の20％の上昇も悪くない。
高騰したとはいえ、日本のインタラクティブ・メディア・サービス業界の半数近くがPER1.5倍以上であることを考えれば、THECOOがPER0.3倍台で投資妙味があると考えるのも無理はない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
THECOOの業績推移
THECOOの最近の収益成長は、目を見張るようなものではないにせよ、満足のいくものと考えなければならないだろう。 おそらく市場は、最近の収益実績が近い将来業界の数字を下回り、P/Sが低下する可能性があると考えている。 THECOOに強気な人たちは、そうならないことを願っているだろう。
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THECOOのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は3.9％の増収となった。 売上高はまた、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前から合計で19％増加している。 従って、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.3％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。
この点を考慮すると、THECOOのP/Sが同業他社の水準に満たない理由は容易に理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も業界をリードしていくと思われるものを持ち続けることに抵抗があったようだ。
THECOOのP/Sに関する結論
THECOOの株価は最近上昇しているが、P/Sはまだ他社より低い。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
予想通り、THECOOは低いPERを維持しているが、これは最近の3年間の成長率がより広い業界予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、P/Sレシオを高くするほど収益改善の可能性は高くないと投資家は感じている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
さらに、 我々がTHECOOで発見したこれら 3つの警告サインについても学ぶべきだ。
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