カラダノート・インク（東証：4014）の株主は、株価が28％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた1ヶ月を過ごしたことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は14％下落した。
株価が大きく下落したにもかかわらず、日本のインタラクティブ・メディア・サービス業界のP/S中央値が約1.6倍である中、カラダノートの1.3倍というP/Sレシオを注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にP/Sを無視するのは賢明ではない。
カラダノートの最近の業績は？
昨年1年間、目に見える成長がなかったカラダノートの収益は、印象に残らないと言わざるを得ない。 多くの株主が、今後1年間はせいぜい他社並みの業績しか上げられないと予想しているため、P/Sが上がらないのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に期待感を抱いているのかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、カラダノートは業界並みの成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間で合計127％という驚異的な収益成長を達成することができた。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。
今後12ヶ月間の成長率が9.0％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。
このような情報により、カラダノートが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。
カラダノートのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
カラダノートの株価暴落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
驚いたことに、カラダノートは、3年間の収益動向が現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 この好業績に見合うP/Sレシオを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。
あまり水を差したくはないが、カラダノートに注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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