シェアリングテクノロジー社（TSE:3989）の26％の価格上昇は収益とずれている

シェアリングテクノロジー社（東証：3989）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、通年の上昇率5.8%はそれほど魅力的なものではない。

株価が急騰しているため、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER15.7倍のシェアリングテクノロジーは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

シェアリング・テクノロジーは、他のほとんどの企業がプラス成長を遂げているのに対し、同社の収益は最近後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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Sharingtechnologyの成長は十分か？

SharingtechnologyのようなPERレシオが妥当と見なされるためには、企業が市場をアウトパフォームすべきであるという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は合計で664％という素晴らしいものであった。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、来年は11％の増益が見込まれる。 市場予想が10％成長であるのに対し、同社は同程度の業績を見込んでいる。

これを考えると、シェアリング・テクノロジーのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最後に

シェアリングテクノロジー株は正しい方向に押し上げられたが、PERも上昇している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

シェアリングテクノロジーは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想より高いPERで取引されている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 シェアリングテクノロジーには知って おくべき 警告サインが2つ ある。

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