株式会社PR TIMES(東証:3922) の株主は、ここ1ヶ月で株価が34％上昇し、忍耐が報われた。 長期的な株主は、株価の回復に感謝するだろう。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近、PR TIMESと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの緩やかな業績が加速すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
PR TIMESがそのPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年一株当たり利益を9.5％成長させた。 しかし、結局のところ、前期の不振を覆すことはできず、EPSは過去3年間で合計10％縮小した。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト1名の予想では、今後3年間は毎年25％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
この情報により、PR TIMESが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
PR TIMES の PER の結論
PR TIMES の株価は最近、勢いを増し、PER を押し上げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
PR TIMES が高い PER を維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いためである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
さらに、 PR TIMESで見つけたこの 1つの警告サインについても知っておく必要がある。
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