Stock Analysis
日本ファルコム（東証:3723）の株主は、株価が先月25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、通年の上昇率9.7%はそれほど魅力的なものではない。
これだけ株価が急騰した日本ファルコムは、15.7倍という株価収益率（PER）で弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
例えば、日本ファルコムのここ数年の業績後退は、考えるべき材料だろう。 PERが高いのは、近い将来、日本ファルコムが市場全体を上回るだけの業績を上げると投資家が考えているからではないか。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本ファルコムの成長は十分か？
日本ファルコムのPERがこれほど高くて本当に安心できるのは、同社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、日本ファルコムは6.5％の減益となった。 その結果、3年前の収益も全体で15％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言ってよい。
この中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年後の業績拡大予想13％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。
このような情報から、日本ファルコムが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
日本ファルコムのPERから何を学ぶか？
日本ファルコムの株価は大きく上昇し、PERはかなり高い水準にある。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、投資家のセンチメントや将来への期待を測るものである。
日本ファルコムを検証した結果、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためである。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
また、日本ファルコムに2つの警告的な兆候（1つは重要！）を発見したことも注目に値する。
日本ファルコムの事業の強さについて確信が持てない場合は、私たちの対話型銘柄リストで、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄を探ってみてはいかがだろうか。
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Nihon Falcom
Engages in the development and production of title game software in Japan and internationally.
