これら4つの指標は、YRGLM (東証:3690)が負債を適切に活用していることを示している。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、YRGLM社（東証：3690）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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YRGLMの純負債は？

2024年3月期の有利子負債は5億1,600万円で、前年の7億5,000万円から減少した。 ただし、貸借対照表では13.7億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは8.53億円となる。

YRGLMの負債の推移

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が988.0百万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が85.0百万円となっている。 一方、現金は13億7,000万円、1年以内に回収予定の債権は4億1,500万円分ある。 つまり、流動資産は711.0百万円多く、負債を上回っている。

バランスシートの流動性に余裕があるのは良いことだ。 純資産が潤沢なため、借入先との間で問題が生じる可能性は低い。 簡単に言えば、YRGLMが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

YRGLMのEBITは前年比50％減であるため、YRGLMの負担が重すぎないのはちょうどよい。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。YRGLMはその負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 YRGLMの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとってうれしいことに、YRGLMは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家には共感するが、YRGLMには8億5,300万円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの106%をフリーキャッシュフローに転換し、3億2,700万円を獲得している。 従って、YRGLMの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは 、 YRGLMについて 2つの警告サインを特定 しました。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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